Рублдин арзандашы (2014-жылы). рублдин кулашына себеп

Россиянын экономикасы кыйынчылыктарга дагы бир өтө элек, бири - долларына карата улуттук акча начарлашы. рублдин кулагандан чыгышына эмне себеп болууда? Бул эмне - системалык көрүнүш же сатарлык кандай натыйжага алып келет? жөнөкөй жарандар жана бизнес үчүн кесепети кандай болот?

пессимисттик божомолу

Айрым талдоочулардын пикиринде, 2014-жылдын акырына карата абал боюнча америкалык долларга балл 37-40 рублга чейин өсүп кетиши ыктымал (же АКШ долларынын орточо алынган курсу болот). Орус банкнотторду алсыздануу негизги себеби улуттук экономиканын начарлашы чакырды. Мындай терс божомолдоо колдогон эксперттер, ошондой эле буга чейин ИДПнын динамикасы мындан ары түшөт төмөн, ал эми капиталдык деп эсептейт - өлкөнүн агып.

рублдин абалы, аналитиктер пессимисттер ишенген гана долларга каршы, ошондой эле башка негизги дүйнөлүк акча үчүн эмес, жоголо баштайт. төлөм балансынын начарлашына, Орусиянын экономикасы рубли баасынын туруктуулугунун бир убакыт периоду бар бир көз караш да бар болот. Орус акча абалын начарлатуучу, талдоочулардын айтымында, 2014-жылга экономикадагы акча чаралар таасирин азайтуу үчүн мындан ары да болушу мүмкүн, ал эми 2015-жылы кайра каржылоо ченин баштаган Federal Запастагы, саясатына салым кошо алат.

соодагерлердин айтымы боюнча

алмашуу жаатындагы адистер долларына карата рублдин абалы башка акча да кем эмес деп эсептелет. базар кысымдар, соодагерлердин сөздөрү боюнча, ошондой эле сыналып, жана жөнөкөй, Аргентиналык песо жана түрк улуттук акча болчу - лира. Алардын баары, рублдин катары - деп аталган "чийки" акча. 2014-жылдын жыйынтыгы боюнча, доллар, соода эксперттердин пикири боюнча, 34-35 рубл, үнөмдүү болот - Russian акча тууралуу 45-46 даана. бир жыл ичинде, бирок, олку-бар болушу мүмкүн.

рублдин кулагандан негизги себеби, соодагерлерди ыйман - дүйнөлүк багыт салым жылышы боюнча - Орусияга таандык, ал эми өнүккөн өлкөлөрдүн экономикасына салынган өнүгүп келе жаткан рыноктордо капиталдын агылып. Бул жагдай жакынкы жылдарда тиешелүү болушу мүмкүн. Бирок, Кыргыз Республикасынын Улуттук алсыздашы, каржы эксперттер эсептешет, катуу жарандарды сезимде болот: керектёё бааларынын өсүшүнүн жогорку ыктымалдыгы.

илимий чөйрөнүн пикир

экономисттердин санынын кээ бир эксперттер рублдин кунун 2014-жылы мүнөзгө узак болот деп ишенишет. Кыргыз Республикасынын Улуттук банкынын ноталары жөнгө салууну азайтуу үчүн борбордук банктын ушул чечимдин натыйжасында кайра каралышы мүмкүн. Бирок, алмашуу курсунун турукташуусу кийин, борбордук банк кайрадан тендердик көзөмөл начарлатышы мүмкүн. улуттук акча-кредиттик саясат боюнча абдан көп, эксперттер ишенген эле, экономикалык өсүш туура түшүндүрүү жана түшүнүү көз каранды. Мисалы, окумуштуулардын ою боюнча өнүккөн өлкөлөрдүн мисалында реалдуу экономиканын өсүшүнө байланыштуу, сүйлөшүп, өтө кымбат эмгек анткени чыгууга жол жок, эч кандай негиз жок.

капиталына салымдарды топтоо аркылуу жасалма өсүш - айрым эксперттердин пикири боюнча, "көбүк" акыры жарылып деп жатат. Бирок, окумуштуулар эсептешет, Орусия үчүн экономикалык өсүш кыйла сезилерлик болуп калышы мүмкүн, ал эми акча начарлашы - бул анын сигналга реалдуу нерсе. рублдин-жылы күзүндө экспорт көбөйүп, ишкерлер пайда чыгат (ошондой эле рынокто аброюн төмөндөтүшү мүмкүн), ал эми.

оптимисттикте

Орус экономикасына долларына карата рубли жана анын таасирин байланыштуу терс жагдайлар көптүгүнө карабастан, экономисттер арасында бар кырдаалга кыйла оптимисттик көз караш болуп саналат. 2014-кризис айрым, өткөн жылдардагы мүнөздөмөсү, Россиянын негизги соода-экономикалык өнөктөшү болуп саналат аймагындагы, кутулууну бир версия бар. ресми өлкөлөрдүн экономикасы - Euro, 2014-жылы 1% га өсүшү мүмкүн.

Бул чийки орус экспорттун өсүшүнө, ошондой эле ага болгон баанын өсүшүнө алып келиши мүмкүн. Эгер ошондой болсо, ал өсүп чыгат, ал эми Кыргыз Республикасынын соода ашыкча, ошондой эле чет өлкө капиталынын агылып жайыраак кийин. Натыйжада долларына карата рублдин катары колдоого алынат. Мындай оптимисттик боюнча, 2014-жылдын акырына карата абал боюнча Россиядагы ИДП өсүшү доллардын курсу 33 рублден кем эмес, ал эми 2,5% дан ашпайт мүмкүн. Ошентип, болжолдоолорду эске алганда 2014-жыл ичинде рублдин төмөндөшү болот.

мүнөз

экономисттердин арасында дүйнөлүк акча карата рублдин кунун көз деген бир пункт бар - көрүнүш таптакыр жаңы жана орус экономикасын толугу менен табигый. биз эске албаган күндө да, эгер 1998-жылдагы кризисти , орус улуттук банктын ноталарынын доллар, 2008-2009-жылы экономиканын артка чегинүүгө чакыртып үчүн жетиштүү бир нече жолу, түштү. Андан кийин орус акча жок дегенде 2014-жылы бир күчтүү оюнчукт учурады. Бирок, тарых көрсөтүп тургандай, жакынкы бир нече жылда рубли, ишенимдүү долларга жана Euro абалын ойноду.

Сиз ошондой эле акча, соода 2012-жылдын кулашын эстесек болот - Албетте, абдан жогорку өзгөрүлмөлүүлүгү менен мүнөздөлгөн кийин, көптөгөн эксперттер рублдин жакындап кыйрашын алдын ала, бирок андай болгон жок. Бүгүн, орус акча баасы түшүп калган, ал эми өткөн жылдардын тажрыйбасынын негизинде, ошондой эле улуттук экономиканын андан ары өнүгүшүнө зор тыянактарды чыгарууга мүмкүнчүлүк берген жок. 2008-2009-жылы экономиканын рублдин кулагандан боюнча конкреттүү негиз жок болчу. 2014-чи орус акча таасир башка нерсе экени көрүнүп турат.

өнүгүп келе жаткан өлкөлөрдө айлары

рубли, өзгөчө, өлкөлөр БРИКС (Бразилия, Индия, Орусия, Кытай жана Түштүк Судан болуп турса, кээде) банкнотторду жана башка өнүгүп келе жаткан өлкөлөрдө, ошондой эле тегерете соодалоого салыштырмалуу акча, иш жүргүзүүдө экономисттердин арасында да бар. Эми бул өлкөлөр чет элдик ишканалар менен дүйнөлүк салымдардын агып бар эле. улуттук акча, күзүндө үчүн жакшы негиз бар эле алсырап - рублинин, реалдуу, юанды же Rand зат жок экен, - топтун өлкөлөр үчүн жалпы болгон бир себеп. Россия, ошентип, ошондой эле чет өлкө капиталынын үчүн жагымдуу жоготуу.

салымдардын агып чыгышы, ошондой эле камсыз кылынбаган доллар берүү азайтуу жана кредиттер боюнча пайыздык чендерди ички жогорулатуу АКШнын Reserve акырындык менен акча-кредит саясатын къчётъъ менен, чынында менен тыгыз байланышы бар. алып баруучу дүйнөнүн экономикасы "өздөрүнүн кур күчөтүү" үлгү жана башка өнүккөн өлкөлөрдө. Investors бул рынокто зор ишеним менен ширеген бул көрүнүш, көрүп жана, тескерисинче, өнүгүп келе жаткан өлкөлөрдө да, ошол жерде өз капиталын каалашат. Экономисттер да БРИКС акча ушунчалык көп доллар жакшырды АКШ рыноктук шарттарга байланыштуу күч катары алсыз эмес, баса белгиле.

рублинин алсызданышы ички себептери

кээ бир эксперттер эсептешет рубли төмөндөп, ички жана тышкы себептер менен эмес, улам болуп саналат. Биринчиден, Россиянын активдүү Review борбордук банкына байланыштуу жеке банктардан уруксат - 2013-жылы тартиби 20-банктык эмес каржылык мекемелер боюнча жүзөгө ашырылган. кызытууда прецедент - "Устат-Банк", өлкөдөгү ири бир жабылышы. Экинчиден, Россия Банкы бара-бара "эркин сүзүүсүнө" рублди коё чечтим.

Мунун себеби - экспорттун кирешесин сактап калуу үчүн жеңил эмес, өлкөнүн өнөр жай өнүктүрүү үчүн каалоо. "Начар" рубли кыйла Орусиянын баасын төмөндөтүү жана ички өндүрүштүк атаандаштыкка мүмкүн. рублга мамлекеттик байланыштар аркылуу алынган кредиттер жана мунай кирешелердин АКШ доллары менен эсептелет: Айрым экономисттер Russian Federation органдарынын, улуттук акча бирдигинин төмөндөөсү пайдалуу деп эсептешет. доллардын өсүшү менен мамлекеттик байланыштар боюнча пайыздарды төлөө Улуттук караганда көбүрөөк алышат.

рублинин алсызданышы кесепети

Эмне рублдин алсыздануу коркунуч? акча начарлашы карабастан - бул, биринчи кезекте, болуп, макроэкономикалык көрсөткүчтөр, бул көрүнүш таасири, ошондой эле карапайым жарандар болот. Кээ бир эксперттердин айтымында, Орусиянын Улуттук кулашы жогорку импортко бааларды (айрыкча, электроника, машинелерди, дары-дармек, кийим-кечек, ошондой эле жасалма буюмдары, чет өлкөгө сатылып жаткан өндүрүү үчүн чийки затка) алып келиши мүмкүн.

аналитиктер бул сегменттеринде бааны жогорулатышы бааланган, 15% жетиши мүмкүн. Мындан тышкары, чет орустар үчүн кымбат майрам (айрыкча, өнүккөн өлкөлөрдө). учуу маршруту жана мейманканалардын баа, негизинен, АКШ долларында, алардын номиналдык наркы, акча ёзгёръълёргё карабастан, орус акча көбөйөт котормосунан иш сапарына кеткен чыгашаларды, иш жүзүндөгү мааниси дегенди билдирет өзгөрүүсүз бойдон калууда, бул айтылган. Жарандар Ошентип, рублди кулап көрүнүшкө кайдыгер болушу мүмкүн эмес. Кыргыз Республикасынын улуттук банкноттордун андан ары начарлашы эмне кылат, экономисттер кыйла Кураны түшүндүрүп.

Fed себеп

Жогоруда айтылгандай, АКШ долларына карата рубли түздөн-түз Federal камдык системасы саясатына көз каранды деген теория бар. Эми бул каржы институту "алсыздануу" деп аталган программасын азайтат басма күрөөсүз доллар берилген. Fed байланыштар жана ипотекалык келишимдердин сатып азайтат. Federal Reserve системасынын жаңы жетекчилиги бул программа менен иштөө үчүн ийкемдүү мамиле убада кылган. Биз бул каржылык мекеме бийлик органдары менен өз ара мамилелерде кандайдыр бир өзгөрүүлөр бар. жыл мурун Fed мамлекеттик карыздын лимиттерди жогорулатуу зарылчылыгы конгрессин ынандырууга керек болсо, бирок азыр анын мааниси жок - америкалык Парламент кайсы учурда болбосун лимиттерди өзгөртүүгө укуктуу. Бул, экономисттер ишенип, Federal камдык системасы америкалык экономиканы коркунучтарды азайтуу үчүн жардам берет. Ошентип, АКШнын эл аралык базар орт-жылы турукташтырууга жана натыйжада, долларын бекемдөө жакшы мүмкүнчүлүк бар.

рублинин алсызданышы, жакшы жана жаман жактары

Рублдин арзандашы - ар дайым терс экономикага иштебей турган көрүнүш. артыкчылыктары жана кемчиликтери, бул көрүнүш бар. талашсыз артыкчылыктарга арасында - экспортер ишканаларга киреше ёскён, ошондон улам, Россиянын бюджетке салык төлөмдөрүнүн өсүшү. Аргасыз импортту алмаштыруучу - чет өлкөлүк жүк көбөйөт баасы, ошондой эле ата мекендик өндүрүштүн азыктарын сатып алууга көбүрөөк пайдалуу болот. Бул экономикалык өсүшкө өбөлгө түзөт. Өз кезегинде, рубли тамчы коркунуч кандай түшүнүү үчүн, ал өлкөнүн тышкы карызын эске кетүү зарыл. Адатта доллар - бул резидент эместердин чет алып акча болуп саналат. Ошондуктан, Россия акча алсыздануу негизги кемчилиги - мындай карыз алуучулар боюнча жүк көбөйтүү. тышкы карызы Россиядан миллиарддаган долларга жүздөгөн азыр (кээ бир эксперттердин эсеби боюнча, ал өлкөнүн эл аралык камдарды ашып кетти). рублдин узак жана чейр чет элдик кредиторлорго керек компаниялар (айрыкча, банктар үчүн) үчүн пайдасыз болуп калат.

банктардын болжолдоолору

орусиялык жана чет өлкөлүк ири банктар да рублдин кулашын баа берүү үчүн жана Кыргыз Республикасынын Улуттук келечек динамикасын алдын ала жатышат. Бул кредиттик мекемелер оптимисттик коюлган экенин белгилей кетүү керек. мисалы, "Единая-Капитал", Morgan Stanley, ошондой эле "Alfa-банк" Банктар, ал 2014-жылдын акырына карата АКШ долларынын 35 рублге баасы деп күтүлүүдө. Citi, "Discovery", "Уралсиб" рубли бир кыйла күч көрүп: бул мекемелердин басылмаларда 32,3 жана жылдын аягына чейин АКШ банкноттордун күнүнө орус акча бирдиктерин 34,5 ортосундагы ишмерлер келди. Бир нече HSBC (35,4 доллар) менен рублдин пессимисттик болжолу көрүнөт, "кайра жаралуу" (35,5). Орус акча зор начарлашы UBS (36,5) көрүп турат. Башка негизги дүйнөлүк акча каршы рублдин банкка карата прогноздук ортосунда белгилей кетүү керек - Euro - да олуттуу айырма байкалат - 43,4 (Morgan Stanley) тартып Euro банкнотторду күнүнө 48,4 RF бөлүмдөрүнө (Citi).